疫情讓全球宅經濟大爆發 遊戲概念股迎暑假蓄勢待發

任天堂遊戲「集合啦!動物森友會」全球發燒,法人直言,電玩電競產業為未來5年趨勢產業。

肺炎疫情讓全球宅經濟大爆發,電玩廠商更被法人點名是陪伴人們度過黑暗的救贖。今年SWITCH的「集合啦!動物森友會」與PS4「太空戰士7重製版」紛紛創下歷史銷售紀錄,隨著即將到來的暑假及5G開台,將有更多電玩遊戲陸續推出,相關概念股蓄勢待發,投資人該如何掌握遊戲股行情?

圖、文/鏡週刊

任天堂3月中推出遊戲《集合啦!動物森友會》,粉絲搶貨究竟有多瘋狂?短短1個月即榮登美國3月電玩遊戲銷售冠軍,實體套裝軟體及數位下載版本全球已賣出超過1300萬套,任天堂SWITCH系列機種需求量激增,遊戲軟體跟主機全球大缺貨。

電玩科技日新月異,AR、VR遊戲將是下一波產業革命。

前陣子,軟體的網拍價格一度翻漲數倍,以台灣來說,5月線上商城恢復上架的瞬間,因太多玩家湧入下訂,竟引發系統當機的「秒殺潮」。

 

疫情推升 任天堂逆勢漲

3月全球股市因疫情衝擊而大震盪,但任天堂在大跌後率先起漲,3月中後短短2週即大漲逾2成,而這波狂熱尚未結束,日本遊戲媒體Famitsu(法米通)6月初公布統計數據指出,SWITCH的銷售量並未因疫情緩解、城市解封而下降,5月的主機銷售量仍以每週爆增1倍的速度增加,5月最後一週日本銷售正式突破10萬台紀錄。

根據股神巴菲特旗下研究公司Businesswire的研究報告,全球遊戲產業預計在未來5年,以年複合成長率12%的速度持續成長,預計將為全球相關產業,包括主機供應鏈、軟體研發商、3D動畫公司、VR與AR等,每年帶來超過2千億美元的龐大產值,這還不包括因遊戲角色、劇情等衍生出的IP(智財)商機,例如改編電影、模型、動漫等周邊商品。

安聯主題趨勢基金產品經理林佑憲表示,電玩產業涵蓋範圍,從基本的硬體晶片、軟體,延伸至線上串流、儲值(第三方支付),到電競比賽、設備、轉播權利金等,產業規模比想像中龐大。

光是今年,全球產值預估將高達1593億美元,年增率9.3%,其中手遊占整體產值48%,最是可觀。「原本去年預估今年僅5%增長,但因疫情關係,成長力道大幅拉升。」林佑憲表示,面對龐大的電玩產業商機,投資人要先釐清相關供應鏈的上中下游,分別對應到哪一些商品,才能從中抓到獲利機會。

 

基金切入 投資美日大廠

一般來說,電玩供應鏈概分2大領域,一是遊戲軟體開發及代理公司,這類公司毛利率高,股價成長性強,但在遊戲開發階段,營收不穩定,「判斷軟體商的好壞,可從過去產品的穩定性、熱門度及成功案例作切入。」林佑憲指出,全球遊戲開發大廠,如EA(美商藝電)、Microsoft(微軟)、Blizzard(爆雪)、SONY(索尼)、任天堂(Nintendo)等,多是美國、日本的公司,投資人若想搭上未來股價成長動能,從相關基金作切入較為方便。

SONY遊戲主機在全球熱賣,隨暑假到來,相關零組件廠拉貨力道可期。

二是產製遊戲硬體,如主機晶片、記憶體、電競設備的公司,雖然毛利相對較低,但營收穩定,在產業蓬勃發展時,客戶拉貨力道更為強勁。

統一投顧董事長黎方國認為,硬體供應商的評價基礎,與軟體開發商完全不同,像是搭上SWITCH題材的記憶體大廠旺宏、生產電競設備的華碩、和碩、鴻海、群光等,受惠電玩產業的程度,充其量僅能說「摸到邊」,相關設備貢獻的營收占比可能不到公司整體的一成,但短線上受題材加持,仍有上漲力道,操作上可觀察本益比,低於15倍有表現空間。

鈊象獲利表現出色,成為7、8月暑假期間法人關注的焦點。

 

鈊象告捷 上看660元

雖然遊戲開發大廠以美、日公司為主,但台灣也不乏相關公司。華冠投顧分析師丁彥鈞表示,台灣的遊戲公司大致分3種營運模式。第1種俗稱「開發商」,核心業務在遊戲研發設計,如網龍、鈊象、宇峻、大宇資等,毛利率都在80%以上,甚至逾90%。

第2種俗稱「自產自發」,公司自行生產與行銷遊戲,與開發商不同的是,除了開發遊戲外,還會投入更多行銷、美編、前台工程師等人才,優勢在能上下游整合,但毛利率常低於5成,如智冠、華義、歐買尬、昱泉等。

第3種則是「代理商」,公司不設計遊戲,用取得開發商授權的方式來獲利,毛利率較遊戲開發商低,好處是能明確計算成本,如橘子、辣椒等。

統一投顧董事長黎方國表示,受疫情影響,遊戲族群上半年獲利不錯,接下來又迎旺季,值得留意。

黎方國表示,遊戲概念股每年的淡旺季非常明顯,「今年受疫情影響,讓電商、遊戲族群上半年獲利都不錯,呈現上半年淡季不淡的情況,而下半年剛好逢旺季,讓股價具支撐性。」

「遊戲開發設計及代理公司,旺季時波動最大,而製造主機硬體設備的公司,受惠程度相對有限。」黎方國表示,想抓出暑假短線爆發力強的遊戲公司有3個重點:淨利在族群中名列前茅、季營收與年營收皆有成長、毛利率平均大於5成,例如鈊象、大宇資的淨利表現相對亮眼,毛利率也穩定維持在8成以上,其中,遊戲股王鈊象表現突出,日前公告自結5月每股稅前盈餘5.26元,法人預估上半年每股純益可超過20元,鈊象淨利幾乎等於其他遊戲公司的加總,近期更有法人點名鈊象目標價上看660元。

 

死守買黑 6月底可進場

「投資人可靜待即將公布的第2季財報表現,若淨利、營收、毛利三者季增率、年增率都有增長,7月看漲的可能性更高,因此最佳進場時間在6月底至7月初,掌握買黑不買紅原則。」黎方國說。

不過,遊戲公司穩定性較差,「2年前的『旅行青蛙』、『地產大亨』,剛推出時大爆紅,但才幾個月就不紅了,公司仍舊虧損,這種情況在業界中非常普遍。」丁彥鈞建議,遊戲股可觀察近5年淨利表現,「過去5年賺錢,表示財務沒出狀況,如此行情一來才有噴漲潛力。」

手機遊戲占整體電玩業產值逾4成,是各廠商的必爭之地。

攤開遊戲股過去5年獲利表現,僅鈊象及智冠是連年賺錢,其他賺賠互見,而連虧5年的華義、昱泉,則建議避開。另外,台灣的遊戲股在操作上相對投機,最好還是以抓波段獲利為主。

整體來說,遊戲電競產業已受全球法人關注,今年因疫情減少外出帶旺「宅經濟」,更突顯長線趨勢成長的特性,隨著即將到來的旺季行情,只要掌握好選股邏輯,便能從中獲利。


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關鍵字:鏡週刊宅經濟

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